新华财经北京3月17日电中东地缘政治危机已从局部冲突演变为全球经济的“灰犀牛”。随着美国和以色列对伊朗的军事打击导致霍尔木兹海峡航运近乎完全中断，华尔街各大金融机构对战争持续时间及其经济后果的判断出现了显著分化。一边是对于“长期滞胀”的深切担忧，另一边则是对美股韧性的坚定看好。
美银与RBC警告“市场过于自满”
美国银行证券（BofA Securities）全球经济学家 Antonio Gabriel 在3月16日的报告中发出了最严厉的警告。他指出，尽管标普500指数仅较历史高点下跌约4%，且周一在油价回落后反弹1.1%，但市场似乎错误地将此次危机视为“短暂冲击”。
“战争持续至第二季度的可能性不容忽视，甚至更长期的冲突也无法排除，”Gabriel写道，“投资者可能严重低估了其对全球经济增长的破坏性，而不仅仅局限于通胀。”
加拿大皇家银行（RBC）大宗商品策略主管Helima Croft的观点与之呼应。她上调了冲突持续时间预测，并给出了惊人的油价展望：短期（3-4周）：若航运无改善，油价将超越2022年俄乌冲突时的128美元／桶。长期（数月）：油价可能突破2008年历史高点，直指146美元甚至150美元／桶。
乐观阵营：高盛与摩根士丹利坚信“冲击可控”
与悲观派形成鲜明对比的是，高盛和摩根士丹利仍维持对美股的乐观预期。
高盛（Goldman Sachs）认为，当前的能源冲击不同于2021-2022年的广泛供应链危机，其影响主要集中在能源领域。并预测，油价飙升将使今年全球GDP减少约0.3个百分点，推高通胀0.5-0.6个百分点，但不足以让全球经济脱轨。其策略师Snider预计标普500指数将升至7600点。不过，高盛也承认，若霍尔木兹海峡中断两个月，卡塔尔和科威特将面临自90年代以来最严重的衰退（GDP萎缩14%）。
摩根士丹利（Morgan Stanley）首席策略师 Michael Wilson 表示，市场“早已消化了显而易见的风险”。他认为，当前的盈利加速趋势并未改变，油价上涨要终结商业周期的“门槛仍然很高”。Wilson维持标普500指数年终目标位7800点，认为仍有约18%的上涨空间。
中间派与细节派：多维度的风险推演
其他主流机构则从更细致的角度剖析了战争的潜在路径：
摩根大通（J.P. Morgan）提出了“3M”决定论——弹药（Munitions）、市场（Markets）和中期选举（Midterms）。该行基准假设冲突为“数周级短期”，理由是美以精确制导弹药库存告急，且产油国储油能力仅能维持25天，长期封锁霍尔木兹海峡的宏观成本过高。其量化模型显示，若布伦特原油均价维持在80美元，全球GDP仅降0.6%；但若出现物理瓶颈导致油价飙升至100-120美元，尾部风险将显著上升。
富国银行（Wells Fargo）聚焦于消费者需求。该行警告，汽油价格每上涨10%，家庭平均每年多支出265美元，对低收入群体的可自由支配资金挤压尤为严重（影响达85个基点），这可能迫使分析师下调零售股收入预期。
瑞银（UBS）强调供应中断的持续性是关键变量。瑞银认为，若油价仅在数周内高于100美元，宏观经济影响有限；但若持续数月，市场将被迫重新定价“低增长、高通胀”前景。目前该行仍认为欧洲和亚洲股票具有吸引力。
新变量：美元与油价的“死亡螺旋”
巴克莱银行（Barclays）指出了一个常被忽视的反馈机制：美元与油价的正向循环。由于全球约80%的石油贸易以美元结算，霍尔木兹海峡的封锁风险导致油价暴涨时，非美进口国必须筹集更多美元支付账单，形成对美元的“强制需求”。
巴克莱估算，油价每上涨10%，美元指数可能随之升值0.5%-1%。这种同步升值将显著加剧能源进口国（尤其是新兴市场）的通胀压力和偿债成本，进一步抑制全球需求。
在地缘政治层面，局势依然僵持。霍尔木兹海峡商业航运目前已处于暂停状态，美国总统特朗普试图组建“霍尔木兹联盟”以管控航道，并施压盟友派舰护航。但截至目前，欧洲、亚洲及海湾国家多持谨慎或拒绝态度，暂无公开响应者。这使得海峡的复航前景充满不确定性，也成为悬在全球经济头顶的达摩克利斯之剑。
从美银的“严重低估”到高盛的“短暂冲击”，华尔街的分歧反映了当前局势的高度复杂性。如果冲突如摩根大通所料在数周内因资源耗尽而结束，市场将迎来反弹；但若如RBC预测般持续数月，150美元的油价与强势美元的组合，或将把全球经济拖入深度的滞胀泥潭。在未来几周，霍尔木兹海峡的通航情况将成为决定全球资产命运的最关键指标。
大牛证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
